4月19日，半導(dǎo)體股集體下跌，氣派科技跌近20%，韋爾股份跌逾10%，華峰測(cè)控跌9%，富瀚微跌6%，新潔能跌近5%，芯源微、瀾起科技、國(guó)民技術(shù)、揚(yáng)杰科技、東微半導(dǎo)跌4%左右。

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半導(dǎo)體板塊下跌，消息面上，主要受“中國(guó)IC產(chǎn)量三年來(lái)首次季度同比下降”的刺激。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三個(gè)月集成電路產(chǎn)量下降4.2%，芯片制造企業(yè)公布的3月降幅更大。這是自2019年第一季度下滑8.7%以來(lái)中國(guó)芯片產(chǎn)量最差的一個(gè)季度。

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值得注意的是，將時(shí)間線拉長(zhǎng)來(lái)看股市行情，芯三板發(fā)現(xiàn)，半導(dǎo)體指數(shù)幾乎回吐近一年全部漲幅！而在這背后，則是多因素疊加影響導(dǎo)致的半導(dǎo)體板塊增長(zhǎng)不透明、不確定性較高所致。

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疫情干擾產(chǎn)業(yè)鏈，何時(shí)休

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自三月以來(lái)，深圳、東莞、吉林、上海、蘇州等地管控升級(jí)，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈遭受沖擊。特別是，疫情最為嚴(yán)重的上海，在疫情的沖擊下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈面臨產(chǎn)線停工、出貨阻塞、人力成本陡增等多重壓力。

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同時(shí)，供應(yīng)鏈?zhǔn)茏枋沟闷嚠a(chǎn)業(yè)斷鏈危機(jī)升級(jí)，令本就因車用芯片產(chǎn)能吃緊而面臨減產(chǎn)壓力的汽車產(chǎn)業(yè)雪上加霜。華為高管余承東更是發(fā)出了“若上海不能復(fù)工復(fù)產(chǎn)， 5月汽車廠可能停產(chǎn)”的警示。

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就在產(chǎn)業(yè)鏈緊張情緒高漲的時(shí)候，上海經(jīng)信委及時(shí)在16日公布第一批含666家重點(diǎn)企業(yè)的“白名單”救急?！鞍酌麊巍敝校嚠a(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)估摸超過(guò)200家，集成電路（半導(dǎo)體）產(chǎn)業(yè)有59家，中芯國(guó)際、華虹宏力、飛凱材料、盛美上海、彤程電子（彤程新材子公司）等半導(dǎo)體企業(yè)均名列其中；臺(tái)積電松江廠、日月光半導(dǎo)體浦東上?？偛?、應(yīng)材中國(guó)、ASML上海等等均在其中。

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蘇州市也于18日公布產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈重點(diǎn)企業(yè)及關(guān)鍵配套企業(yè)白名單共1696家，友達(dá)、仁寶、緯創(chuàng)、和碩、臺(tái)達(dá)電、硅品、日月光、聯(lián)詠、欣興、捷安特、研華、定穎、臺(tái)光電、正新、建大、京元電、國(guó)巨、嘉聯(lián)益等電子廠均名列其中。

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業(yè)界人士解讀，上海及周邊半導(dǎo)體鏈將再度“活絡(luò)起來(lái)”，隨著周邊配套協(xié)力廠一起復(fù)工，后續(xù)將趕工出貨補(bǔ)足庫(kù)存。

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不過(guò)也有業(yè)內(nèi)有人認(rèn)為，即使近期短時(shí)間內(nèi)結(jié)束封控，對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響仍將持續(xù)至少一個(gè)季度。

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面板廠友達(dá)董事長(zhǎng)彭雙浪19日對(duì)媒體表示，上海封城導(dǎo)致生產(chǎn)、交通運(yùn)輸中斷，以及員工的控制，目前還未看到有緩解的現(xiàn)象；尤其產(chǎn)業(yè)已習(xí)慣上下游分工，上游原物料至下游零組件的距離變長(zhǎng)，即使短時(shí)間內(nèi)結(jié)束封控，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的影響仍會(huì)持續(xù)一個(gè)季度左右，才能夠完整恢復(fù)正常。

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彭雙浪解釋說(shuō)，友達(dá)在昆山、蘇州設(shè)廠，沒有停工，但也沒有維持100%生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)，目前僅能盡量減少災(zāi)害，將影響降到最低；員工住在廠內(nèi)宿舍能符合閉環(huán)生產(chǎn)要求，但物料、供應(yīng)鏈物流無(wú)法恢復(fù)，也不一定能天天都生產(chǎn)，“人力不夠，材料也不齊全?！?/p>

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在彭雙浪看來(lái)，今年上半年看起來(lái)，整個(gè)大環(huán)境會(huì)在非常不確定、紛擾的狀況下度過(guò)，至于會(huì)不會(huì)延續(xù)到下半年，仍很難說(shuō)，仍需要時(shí)間觀察。

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既砍單又缺芯的矛盾現(xiàn)象

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2022年上半年，車用、物聯(lián)網(wǎng)、通訊、服務(wù)器等領(lǐng)域的需求仍強(qiáng)勁的情況下，消費(fèi)性電子市場(chǎng)受宅經(jīng)濟(jì)效應(yīng)減弱、中國(guó)疫情及國(guó)際局勢(shì)緊張、高通膨等沖擊，再加上邁入傳統(tǒng)淡季，相關(guān)應(yīng)用如PC、筆電、電視、智能手機(jī)需求明顯降溫，下游客戶陸續(xù)下調(diào)今年出貨目標(biāo)。

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供應(yīng)鏈傳出，清明節(jié)過(guò)后手機(jī)涌現(xiàn)砍單潮，且力道加大，各大品牌全年出貨下調(diào)幅度達(dá)二至三成，其中以小米出貨下調(diào)幅度最大，砍單幅度達(dá)三成以上，且主要集中在高端機(jī)種，其余手機(jī)品牌也有程度不一的砍單潮。

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此外，砍單潮還蔓延至PC業(yè)，在聯(lián)想領(lǐng)頭下，近期幾乎所有一線PC品牌都開始下調(diào)年度出貨目標(biāo)，平均修正幅度達(dá)二位數(shù)百分比，和碩、仁寶、廣達(dá)等代工廠籠罩在市場(chǎng)低迷的陰霾中。

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消費(fèi)電子品牌商頻砍單陸續(xù)引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈震動(dòng)，上游面板、驅(qū)動(dòng)IC等一系列鏈條難逃沖擊。

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據(jù)供應(yīng)鏈觀察，手機(jī)上游零組件均有庫(kù)存調(diào)節(jié)壓力，其中以手機(jī)面板砍單幅度最大,如三星旗下子公司Samsung Display OLED的面板訂單遭蘋果砍單，原因是iPhone 12 mini銷售不如預(yù)期，其所需面板也低于預(yù)期訂單。此外，手機(jī)DDIC、TDDI芯片的出貨也有所衰減,相關(guān)TDDI芯片供應(yīng)商面臨降低Q2報(bào)價(jià)的壓力?？梢哉f(shuō)，去年手機(jī)鏈、PC鏈零組件要加價(jià)購(gòu)的盛況，轉(zhuǎn)而面臨降價(jià)壓力。

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業(yè)內(nèi)預(yù)期半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈條上的部分企業(yè)二季度獲利將減少，或出現(xiàn)大范圍業(yè)績(jī)環(huán)比下跌情況。其中尤以處于產(chǎn)業(yè)鏈中間的IC設(shè)計(jì)廠商處境最為艱難，原因是其可能遭受此前所簽“長(zhǎng)約”的高額代工成本和下游客戶呼吁降價(jià)的雙重夾擊。

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雖然隨著需求達(dá)到顛峰值后回落，代工廠的議價(jià)權(quán)正在削弱，但臺(tái)積電近日強(qiáng)調(diào)，不會(huì)為了短期利潤(rùn)而上調(diào)代工價(jià)格，也不會(huì)輕易降低報(bào)價(jià)以應(yīng)對(duì)終端市場(chǎng)需求放緩。

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此論調(diào)傳遞給業(yè)內(nèi)一種信號(hào)：IC設(shè)計(jì)公司將繼續(xù)承受代工成本在高位徘徊的壓力。而另一方面，下游客戶在終端市場(chǎng)前景不明朗的情況下，不僅不接受IC漲價(jià)，還要求IC供應(yīng)商降低報(bào)價(jià)。

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這種情況非?？简?yàn)IC設(shè)計(jì)商。分析人士認(rèn)為，IC設(shè)計(jì)商維持現(xiàn)有盈利能力，取決于它們?nèi)绾胃纳飘a(chǎn)品組合和市場(chǎng)策略。其表示，至少PMIC及汽車MCU和TDDI的供應(yīng)商仍將能夠維持當(dāng)前的盈利勢(shì)頭。“即使是音頻、圖像處理等領(lǐng)域的小型IC設(shè)計(jì)公司也在以更快的速度轉(zhuǎn)向汽車應(yīng)用，這表明汽車電子將成為它們新的利潤(rùn)護(hù)城河?！?/p>

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簡(jiǎn)而言之，在消費(fèi)類市場(chǎng)下行的同時(shí)，困擾著手機(jī)業(yè)的缺芯、斷貨的陰影仍未完全散去，部分28納米、40納米和55納米等成熟制程的芯片仍處于缺貨的狀態(tài)。業(yè)內(nèi)預(yù)估這種既砍單又缺芯的矛盾現(xiàn)象恐怕還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

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小結(jié)

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對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)而言，2022年的不確定性以及風(fēng)險(xiǎn)大大增加，新冠疫情、晶圓產(chǎn)能緊缺尚未明顯緩解，加之地緣政治、通貨膨脹、能源匱乏等今年更顯嚴(yán)重的問題，為2022年的應(yīng)用端市場(chǎng)帶來(lái)更多變數(shù)。

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消費(fèi)電子類的需求端疲軟，“缺芯”逐漸緩解，有技術(shù)優(yōu)勢(shì)或運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的廠商更受資本市場(chǎng)青睞，倒逼資本市場(chǎng)回歸理性。